Semiconductor -chips zijn alomtegenwoordig in het dagelijks leven en zijn de drijvende kracht achter veel industrieën tegenwoordig.Ze zijn een essentieel onderdeel, niet alleen van computers en smartphones, maar ook van auto's en vliegtuigen, evenals kritieke infrastructuur, gegevens, communicatie en militaire gebruiksgevallen.
Hoewel de hedendaagse chipwaardeketen het resultaat is van echte globalisering en optimaal gebruik van schaalvoordelen en productiekostenvoordelen, is de hele industrie-inclusief ontwerp, front-end en back-end processen-centraal in handelsoorlogen en buitenlandse investeringenControles zijn een belangrijk probleem voor veel westerse landen.Een belangrijk hulpmiddel voor overheden om deze geopolitieke spanningen te beheren.
Aspecten van deze handelsoorlog omvatten niet alleen het opleggen van brede exportcontrolebeperkingen, maar ook intensief onderzoek van transacties langs de halfgeleiderwaardeketen, vooral wanneer Aziatische beleggers erbij betrokken zijn.Het vasteland van China - een specifiek doelwit van deze campagne - is teruggesproken door het regime van het fusiebeheersingsregime aan te scherpen, waardoor de autoriteiten meer tools hebben om fusies en overnames te screenen in belangrijke industrieën zoals halfgeleiders, die al het grootste van China zijn op volume.een van de meest onderzochte industrieën).Onlangs zijn er meldingen geweest dat de Verenigde Staten en de Europese Unie momenteel mogelijke buitenlandse beleggingscontroles overwegen, wat een verdere escalatie van dergelijke conflicten in de toekomst kan zijn.
Achtergrond
De wereldwijde halfgeleiderindustrie verwacht dat de wereldwijde verkoop tegen 2022 hoger is dan US $ 600 miljard, en de marktwaarde van 's werelds top 10 chipbedrijven zal ongeveer US $ 2 biljoen bereiken.Halfgeleiders spelen een steeds belangrijkere rol in het moderne leven, omdat geavanceerde chips van cruciaal belang zijn voor toekomstige technologische en economische ontwikkeling.De wereldwijde vraag naar geavanceerde halfgeleiders zal naar verwachting tegen 2030 verdubbelen.
Europa is echter goed voor minder dan 10 procent van de wereldwijde halfgeleiderproductie, met de overgrote meerderheid geproduceerd in de VS en Azië, vooral in Taiwan en Zuid -Korea, en in toenemende mate op het vasteland van China.De meest geavanceerde halfgeleiderproductiecapaciteit ter wereld bevindt zich momenteel in Azië (92% in Taiwan, 8% in Zuid -Korea), terwijl meer capaciteiten die momenteel in aanbouw zijn in de VS en Europa zullen jaren duren om naar marktfondsen te komen.
Het wereldwijde halfgeleidertekort sinds 2020 heeft dit verschil meer uitgesproken en blootgestelde risico's in de wereldwijde supply chain gemaakt.Dat heeft geleid tot langere doorlooptijden voor levensreddende apparatuur en consumentenelektronica, en de auto-productie is in sommige EU-lidstaten met ongeveer 30% gedaald.Ondertussen zal 2022 worden gekenmerkt door geopolitieke spanningen, waaronder voortdurende spanningen rond Taiwan, China en de groeiende rivaliteit tussen de VS en China.
Als gevolg hiervan hebben westerse regeringen zich gewend tot het beschermen en uitbreiden van hun eigen productiecapaciteit van halfgeleiders om hun concurrentievermogen in de nieuwe wereldwijde economische orde te verbeteren.De Europese Unie heeft de European Chip Act voorgesteld om haar toekomstige technologische soevereiniteit en veerkracht te versterken en heeft een investeringsplan van 43 miljard euro aangekondigd.Gezien de politieke gevoeligheden, zijn de onderhandelingen over de Eurochip -wetgeving sneller gevorderd dan eerder verwacht, met de Raad van de Europese Unie en het Europees Parlement die op 18 april 2023 een interim -politiek overeenkomst bereikt.
Evenzo introduceerden de Verenigde Staten de Chips and Science Act in augustus 2022, gericht op het versterken van de Amerikaanse halfgeleiderindustrie, waarbij ongeveer $ 280 miljard mobiliseerde.In oktober 2022 zullen de Verenigde Staten ook nieuwe exportbeperkingen opleggen aan de productieapparatuur van halfgeleiders en hoogwaardige halfgeleiders van Chinese bedrijven op het vasteland, die niet alleen van invloed zijn-Controled Technology.De Nederlandse overheid volgde onlangs het voorbeeld door nieuwe beperkingen te introduceren op de overzeese verkoop van halfgeleidertechnologie op nationale veiligheidsgronden, die een grote Nederlandse leverancier van de Chinese halfgeleiderindustrie zullen treffen.
Regulerend kader en praktische impact
Naast exportcontroles is het buitenlandse investeringsbeoordelingsmechanisme een belangrijk hulpmiddel voor de overheid om haar halfgeleideragenda te implementeren.Alle belangrijke regimes voor westerse buitenlandse beleggingscontrole hebben nu een vorm van chipbescherming.Bijvoorbeeld:
In de EU worden halfgeleiders expliciet vermeld in de EU-screeningregelgeving als belangrijke technologieën en gerelateerde items voor dubbele gebruik die de lidstaten en de commissie kunnen overwegen bij het beoordelen van buitenlandse investeringen in de EU.Veel EU -lidstaten, zoals Italië en Frankrijk, weerspiegelen dit in hun nationale systemen.
Er is echter een probleem met de taal in de EU -screeningregeling omdat deze geen onderscheid maakt tussen verschillende soorten halfgeleiders.In feite is bijna alle productiecapaciteit die zich momenteel in de EU bevindt (vooral CMOS-processen) gerelateerd aan vrij oude technologie, wat geenszins geavanceerde technologie is, en het is verrassend dat de buitenlandse beleggingswetgeving geen onderscheid maakt tussen technologieën.Tools zoals de EU -chipact erkennen daarentegen de verschillende relevantie van verschillende generaties halfgeleidertechnologie.
Bovendien houden de EU-screeningsvoorschriften geen rekening met de toegevoegde waardeketen van de halfgeleiderindustrie, die zeer complex is in termen van ontwerp, front-end en back-end.Net als de productie van traditionele kranten, zijn er veel processtappen, waaronder chipontwerp, front-end procesafdrukken van grootschalige geïntegreerde circuits op siliciumwafels, en het snijden van deze wafels in individuele chips tijdens het proces.De EU-regels overwegen niet eens welke van deze stappen dunne filmafzetting, fotolithografie, etsen in het front-end proces en dication, draadbinding, vorm in het back-endproces, enz.
Sommige EU -lidstaten hebben schijnbaar smallere regels geïntroduceerd.In Duitsland is de ontwikkeling, productie of verwerking van bepaalde halfgeleiderproducten, zoals geïntegreerde circuits of verwerkingstools, inclusief etsapparatuur, het onderwerp van een verplicht en opgeschort Duits regime voor buitenlandse beleggingscontrole in 2021. Sindsdien is de acquisitie van 20%of meer van de stemrechten van een Duitse doelbedrijf door een niet-EU/EFTA-investeerder voor dergelijke activiteiten heeft verplichte rapportagevereisten en criminele sancties voor niet-naleving veroorzaakt.Evenzo, in Frankrijk, de acquisitie van 25% of meer van de stemrechten van een Franse doelbedrijf door een niet-EU/EER-investeerder die R & D-activiteiten uitvoert met betrekking tot een belangrijke technologie, activeert verplichte kennisgevingsvereisten en criminele sancties voor niet-naleving voor niet-naleving.Nogmaals, nationale voorschriften houden echter weinig rekening met de werkelijke complexiteit van de halfgeleider waardeketen.Zelfs de meest specifieke Duitse regels binnen de EU verwijzen alleen "specifiek" naar bepaalde soorten halfgeleiderproducten, waardoor de vraag open blijft welke taken en technologieën eigenlijk als gevoelig worden beschouwd.
In het VK werd de National Security and Investment Act 2021 (NSIA) van kracht in januari 2022 en introduceerde hij verplichte pre-closing indieningsverplichtingen voor transacties in 17 belangrijke gebieden van nationale veiligheidsrisico's vermeld in een afzonderlijk schema.Halfgeleiderbedrijven kunnen onder ten minste een van deze 17 verplichte industrieën vallen, met name het programma "Advanced Materials".NSIA heeft een zeer brede jurisdictie en het verplichte meldingsregime vangt niet-controlerende minderheidsbelangen tot 25%.Helaas zijn er momenteel geen gedetailleerde richtlijnen of soortgelijk materiaal dat op de een of andere manier differentiërende technologische generaties en/of processtappen mogelijk maakt.In plaats daarvan worden hele industrieën en volledige waardeketens, zoals in de EU, in verplichte controle "getrokken".
In de Verenigde Staten vereisen bepaalde investeringen in kritieke technologiebedrijven, in grote lijnen gedefinieerd als controle van bedrijven die artikelen ontwikkelen of produceren die onder bepaalde categorieën van Amerikaanse exportbeperkingen zijn onderworpen, voor het maken van archieven bij de commissie voor buitenlandse investeringen in de Verenigde Staten (CFIUS) (CFIUS) (CFIUS).De relevante exportbesturingscategorieën zijn onlangs uitgebreid met geavanceerde Computing Integrated Circuits (ICS), computergoederen met dergelijke IC's en bepaalde semiconductorproductie -artikelen.Bovendien is CFIUS jurisdictie over bepaalde niet -controlerende investeringen in dergelijke bedrijven.Dienovereenkomstig breidt de uitbreiding van de Amerikaanse exportcontroles met betrekking tot halfgeleiders en de productietechnologie van halfgeleiders de reikwijdte van verplichte verklaringen en CFIUS -jurisdictie over gerelateerde transacties uit.
Overheden hebben de neiging deze regels vrij breed toe te passen door stroomopwaartse en stroomafwaartse activiteiten op te nemen.Bovendien is het duidelijk dat beleggers uit China met name een groter onderzoek zijn.Deze combinatie heeft geleid tot een toename van het aantal spraakmakende gevallen en bevelbeslissingen in de afgelopen maanden-bijvoorbeeld:
In het VK blokkeerde de staatssecretaris onlangs de overname van de Chinese gesteunde overname van Newport Wafer Fab, de grootste halfgeleidermaker van het VK, door Nexperia.De Welsh-fabriek wordt verondersteld om chips in transistor-stijl te produceren, die vaak worden aangetroffen in meer basisartikelen zoals oplaadkabels en haardrogers.De BAN -beslissing (de eerste die wordt genomen onder de "beoordeling" -bepaling van NSIA) heeft aanzienlijke media en politiek onderzoek ontvangen (inclusief druk van het Amerikaanse congres).Nexperia bood "verstrekkende remedies" aan om de bevindingen aan te pakken, waaronder een belofte om geen gerelateerde samengestelde halfgeleideractiviteiten te ondernemen en de Britse overheid directe controle en betrokkenheid bij het beheer van Newport toe te staan.De twee partijen beweren dat dit bij afwezigheid van een "zinvolle dialoog" "volledig genegeerd" is.Verder moet worden opgemerkt dat tot op heden 3 van de 5 van de 5 bevelbeslissingen onder NSIA bedrijven betrokken waren die actief waren in de halfgeleider supply chain.
In Duitsland zullen er in 2022 zeven aanvragen voor de regulering van buitenlandse investeringen zijn in de halfgeleiderindustrie en nog eens tien in 2021. Begin 2022 is de Duitse ultrazuivere siliciumwafer maker Siltronic's poging om de universele wafels van Taiwan te verwerven, omdat de Duitse regering dat niet deed omdat de Duitse regering dat niet deed,Ontmoet de deadline voor de deal.Bovendien blokkeerde de Duitse regering eind 2022 een door Chinees gefinancierde Zweedse bedrijf om een FAB te verwerven en te investeren in een bedrijf dat wafersonderzoek produceert.Op basis van wat bekend is over andere gevallen die zijn verboden door de buitenlandse investeringsregels van Duitsland, lijkt het erop dat ten minste de meeste andere zaken zijn toegekend, waardoor mogelijk enkele verzachtende maatregelen nodig zijn.
In Italië, in april 2021, heeft de Italiaanse regering zogenaamde "speciale bevoegdheden" uitgeoefend om een veto uit te voeren over de verwerving van een controlerend belang in LPE, een Italiaans bedrijf dat zich bezighoudt met de productie van halfgeleiderapparatuur, met name in epitaxy-reactoren, door het Chinese bedrijfShenzhen Investment Holding Co. In het ontwerp en de productie van de chip maakt het de verbinding tussen verschillende apparaten op de chip mogelijk.
Over het algemeen is het op basis van de bestaande jurisprudentie zeer uitdagend om een patroon te identificeren van welke technologieën en welke processtappen uiteindelijk worden beschouwd als zeer gevoelig onder buitenlandse investeringsregels.Sommige gevallen suggereren zelfs dat factoren zoals politieke opvattingen op korte termijn waarschijnlijk technologiegerelateerde overwegingen zullen overtroeven.
Hoofdpunt
Semiconductor -producten vallen onder het bereik van alle belangrijke regimes voor buitenlandse beleggingscontrole, en toezichthouders passen deze regels over het algemeen in grote lijnen toe.Daarom moeten de vereisten voor het indienen van buitenlandse beleggingscontrole zorgvuldig worden overwogen - en zeer waarschijnlijk verplicht zijn - voor elke investering met betrekking tot de bredere halfgeleiderindustrie.
Succes of falen ligt vaak in de details, en niet alle halfgeleiderproducten moeten vanuit een perspectief van een buitenlandse beleggingscontrole als gevoelig worden beschouwd.Helaas houden de relevante wetten momenteel geen rekening met technologische verschillen in de mate die ze zouden moeten, en de voortdurende beoordeling van de EU- en Duitse regels zal een gelegenheid zijn om zich meer te concentreren op technologieën die daadwerkelijk beveiligingsvoordelen veroorzaken (in plaats van op de industrie van politiciBeleidsoverwegingenlijst).De EU -chipwet kan bijvoorbeeld, ondanks bepaalde tekortkomingen, dienen als een goed uitgangspunt voor dergelijke overwegingen.
Verhoogde controle van bepaalde beleggers, vooral uit China, kan leiden tot verhoogde risico's van fase 2 -controle en sanering.Buitenlandse investeerders moeten ook bereid zijn om het publieke belang en de politieke betrokkenheid te vergroten als een halfgeleiderdeal openbaar wordt.In elk geval is het essentieel in een vroeg stadium van de transactie om gedetailleerd te beoordelen welke concessies uiteindelijk nodig kunnen zijn om de goedkeuring van buitenlandse investeringen te waarborgen, hoe deze interageren met de reden voor de deal, en passende contractuele waarborgen in te stellen.